Bewertung Loans & komplexe Finanzinstrumente - AIFMD/AIFM | AVS Valuation

Loans werden wieder als Anlageklasse entdeckt…

Investoren entdecken die Anlageklasse Loans (Kredite) wieder. Nachdem vor einigen Jahren antizyklische Investoren begonnen haben, in CLO’s zu investieren, sehen wir nun auch verstärkte Nachfrage nach Investments in Unternehmenskredite. Dabei kann es sich um klassische Unternehmenskredite aber auch um Leveraged Lonas oder auch um Privatplacements handeln. Zusätzlich erfolgen auch Engagements in Real-Estate- und Infrastruktur-Kredite.

Entscheidend für die Bewertung dieser Instrumente sind dabei folgende Faktoren:

  • Region
  • Branche
  • Rating vs No Rating
  • Listing vs No Listing
  • Finanzkennzahlen
  • Covenants
  • Laufzeiten, etc…

AVS geht hier in der Regel in unterschiedlichen Schritten vor.

  1. Existiert eine Quotierung/handelbarer Preis für ein Finanzinstrument?
  2. Existieren Quotierungen/handelbare Preise für vergleichbare Finanzinstrumente des Emittenten?
  3. Falls die ersten beiden Schritten nicht zum Ziel führen, verwenden wir Peergroup bzw Clustering Techniken.

Ein wesentlicher Faktor für die Ermittlung von Werten bei Credits ist die Ermittlung der Spreads bzw. der Abzinsungsfaktoren. Dabei zerlegt AVS den Spread in seine Unterbestandteile wie z.B. emittentenspezifische Komponente, Liquiditätsprämie, Überlegungen zum Ausfallrisiko und die Definition eines risikofreien Zinssatzes.

Im Rahmen von vorgegebenen und zertifizierten Prozessen arbeiten wir diese Arbeitsschritte ab und kommen zur Wertermittlung. Wesentlich für die Bewertung solcher Finanzinstrumente ist auch die Verfügbarkeit von adäquaten Daten in der jeweiligen Anlageklasse. Hier werden wir von unseren Partnern, Frankfurt School of Finance & Management und SCDM unterstützt.

Haben wir Ihr Interesse geweckt? Kontaktieren Sie uns unter AVS-Valuation.

 


Ein Beitrag der AVS-Valuation GmbH, Frankfurt am Main. Für Rückfragen stehen wir gerne unter clientsupport@avs-valuation.com zur Verfügung.

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